新凤鸣603225公司信息更新报告：短期疫情扰动终将过去坚定看好长丝拐点

Q1的表现面临压力乐观公司将面临底部反转，维持买入评级日前，该公司发布了2022年第一季度报告公司实现营业收入106.02亿元，同比下降1.98%，实现净利润2.85亿元，同比下降42.75%3月中旬华东地区疫情频发，原油价格居高不下，对长丝需求和盈利能力造成一定影响，公司Q1业绩承压我们维持盈利预测预计2022—2024年归母净利润分别为21.86，32.19，39.83亿元，对应EPS分别为1.43，2.10，2.60元/股，对应PE的当前股价分别为6.5，4.4，3.6倍我们看好疫情后长丝需求的恢复，公司将迎来底部回升，我们看好公司未来的成长性，维持买入评级Q1归母净利润为3.13亿元，与上月基本持平Q1归母净利润2.85亿元，环比下降10.94%扣非归母净利润3.13亿元，与上月基本持平，其中对冲业务亏损0.84亿元根据经营数据测算，Q1长丝POY均价为6956.67元/吨，环比上涨约116元/吨根据Wind数据计算，Q1长丝平均价差为1265元/吨，较Q4下跌360元/吨，Q1 PTA平均价差为214元/吨，较Q4下跌236元/吨Q1实现长丝销量121.57万吨，环比下降14.07%3月，新冠肺炎疫情在华东地区蔓延，公司产品价格，价差，销量均面临压力截至4月28日，POY价差为640元/吨，PTA价差为153元/吨，织造行业开工率为55%，处于同期较低水平，POY库存天数为27.7天，临近五一长丝企业降价出货，本地产销沉重POY库存比4月21日减少了7天左右目前受疫情影响，长丝需求和价差疲软，坚定看好疫情过后拐点到来我们认为短期的疫情扰动不会改变公司的长期发展方向目前华东地区疫情呈现向好趋势，疫情过后纺织服装受到抑制的需求终将得到释放我们坚定看好公司基本面在疫情过后将迎来触底回升的趋势公告显示，目前公司拥有涤纶长丝630万吨，涤纶短纤60万吨我们预计2022年公司将投放30万吨涤纶长丝和60万吨涤纶短纤我们继续看好未来公司的利润中枢会伴随着产能的释放而逐渐抬升，增长仍可期风险提示:油价大幅下调，下游需求疲软，产能小于预期

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