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金山办公688111:订阅业务不断突破信创助力业绩增长

栏目:财经    时间:2023-01-23 15:14   来源: 新浪财经   关键词:阅读量:9353      

事项:公司发布2021年业绩快报和2022Q1业绩快报,2021年实现:营收32.8亿元,同比增长45.1%,归母净利润10.4亿元,同比增长18.6%,归母扣非净利润8.4亿元,同比增长37.3%公司2021Q4单季实现:营收9.1亿元,同比增长19.8%,归母净利润1.9亿元,同比下降31.6%,归属于女性扣非净利润1.4亿元,同比下降36.7%公司2022Q1单季实现:营业收入8.7亿元,同比增长12.3%,归母净利润2.5亿元,同比下降18.4%,归母扣非净利润2亿元,同比下降21.8%点评:三大业务助力营收增长2021年,公司业绩增速亮眼,同比增长45%,主要得益于公司国内个人办公服务订阅业务持续快速增长,国内机构订阅业务持续稳定增长,国内机构授权业务爆发式增长2022年第一季度,伴随着机构和个人用户订阅收入的持续增加,公司业绩持续增长订阅业务持续突破,引领国内市场2021年,公司订阅业务增速可观细分来看,个人认购业务:实现营收14.7亿元,同比增长44.20%截至2022Q1,公司主要产品月活跃设备5.72亿,同比增长14.86%,继续领跑国内其他办公软件伴随着个人用户基数的不断扩大,用户属性持续向长期转化,有望推动国内个人办公服务订阅业务的持续增长,机构认购业务:实现收入4.5亿元,同比增长23.4%2021年,公司实现了WPS Office系列产品在各级用户中渗透率的持续提升同时,伴随着用户云化的逐步深入,国内机构订阅和服务业务保持稳定增长,也为公司后续推进数字化办公平台奠定了良好基础创新进入发展期,机构授权业务迎来突破2021年境内机构授权业务较2020年同期增长107.10%,实现爆发式增长伴随着中国信创行业进入蓬勃发展期,政企用户需求大幅增加,市场规模显著扩大公司产品已适配麒麟,同心,腾飞,龙芯,赵信,广海,鲲鹏等新创系统产品同时,公司新创云平台凭借文档中心的协同响应能力,赋能云南,贵州,湖南等地的数字政务项目,带动国内机构授权业务实现快速增长投资建议考虑到公司正在增加R&D投资,我们适当调整了盈利预测预计2022—2024年归母净利润分别为13.63亿元,17.79亿元,22.75亿元,对应增长率分别为31.0%,30.5%,27.8%估值方面,参考可比公司估值水平,给予2022年90xPE,目标价266元左右,维持强推评级风险:正版化推进不及预期,竞品出现导致市场竞争加剧

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