天齐锂业002466：手握全球最优质锂矿资源业绩弹性逐步兑现

发布公司2021年年报:实现营收76.63亿元，同比增长+136.56%，实现净利润20.79亿元，同比增长+213.37%，扣非归母净利润13.34亿元，同比增长+203.04%2021年，公司锂矿物产量约95.4万吨，同比增长+64.49%，销量约55.12万吨，同比增长+56.26%，库存约19.59万吨，同比增长+5.01%此外，公司现有锂深加工产品产能4.48万吨，基本处于满产满销状态2021年，锂深加工产品产量约4.37万吨，同比增长+14.84%，销量约47.71万吨，同比增长+33.64%，库存约1168吨，同比下降—22.61%公司发布2022年一季报:营收52.57亿元，同比增长+481.41%，实现净利润33.28亿元，同比增长+1，442.65%，扣非归母净利润28.34亿元，同比增长+1883.09%公司22Q1利润同比，环比均有较大幅度增长，主要原因是:1)锂矿及锂深加工产品量价同步上涨，2)预计联营公司SQM22Q1业绩同比大幅增长，公司投资收益大幅增加此外，截至2021年末，公司资产负债率为58.90%，较2020年末下降23.42个百分点，截至2022年一季度末，公司资产负债率进一步下降至51.85%公司持有全球最优质的锂辉石和锂盐湖资源，业绩弹性有望充分实现资源:Greenbush锂矿年产锂精矿134万吨，TRP尾矿库项目已于今年3月建成投产，可新增锂精矿年产能28万吨引入IGO作为战略投资者后，公司间接持有Greenbush锂矿26.01%的股权，但仍持有该矿的控制权产品:目前公司在国内拥有三大生产基地，锂盐总产能约4.48万吨此外，澳大利亚奎纳纳项目一期年产2.4万吨电池级氢氧化锂生产线已进入试生产阶段，遂宁年产2万吨电池碳酸锂生产线正在建设中投资方:公司目前持有SQM 23.83%的股权SQM目前拥有12万吨碳酸锂的年生产能力2021年碳酸锂销量约10.11万吨，同比增长约53%预计2022年上半年碳酸锂产能将增至18万吨作为SQM的第二大股东，有望从其快速的产能扩张中获得更高的投资收益风险:项目建设进度不达预期，锂矿石和锂盐产品产销不达预期投资建议:维持买入评级盈利预测上调

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