聚焦2023年券商股投资策略：估值向下空间有限整体业绩重拾升势
最近各大券商已经开始陆续召开2023年a股策略会，证券行业的投资策略也陆续发布有券商认为，券商板块下行空间有限，左侧布局时间已到财富管理，机构业务和投资银行是2023年最受重视的三大业务板块
板块估值和持仓的历史低点向下空间有限。
数据显示，今年年初以来，41只a股券商股的平均跌幅已超过20%从估值来看，目前券商板块市净率约为1.2倍，券商股业绩加速分化而今年以来，券商股的投资主线并不明确，只有光大证券和华林证券的股价保持上涨
券商发布的2023年度行业策略对明年证券行业较为乐观认为目前估值接近历史低位，左侧配置价值凸显，但需要注意个股的选择
华泰证券金融首席分析师沈娟表示，2023年，我们看好市场体制改革和信心恢复下券商的战略配置机会证券行业正在逐步摆脱以渠道为主的粗放阶段，走向拥抱新一代客户，拓宽现有客户服务，探索创新发展的新阶段目前市场风险因素交织，但板块估值和仓位已处于历史低位，风险释放充分，下行空间有限，而且行业在变化创新，商业趋势是向上的
中原证券非银金融行业分析师张洋预测，2023年，证券行业整体经营业绩将结束短暂休整，重拾升势在证券行业整体经营业绩有望重拾升势的预期下，券商板块有望修复整体估值，有望在空间上尝试挑战2016年以来的平均估值水平此外，在市场和板块摆脱下跌趋势，进入反弹和区间震荡的周期后，券商板块结构性行情的力度有望明显加强其中，关注板块中的低估值品种，头部券商仍是稳定配置的首选，应重点关注中小灵活券商的波段投资机会
突出了三大业务板块。
对于2023年券商最有前景的三大板块，即机构业务，财富管理和投行业务，券商预计机构业务有望成为券商竞争的新赢家和输家，财富管理业务将长期改善，投行业务将持续高质量发展。
业务方面，在资本市场机构化发展的大趋势下，机构业务成为券商的新赛道2021年，证券行业机构业务收入约1045亿元，同比增长51%招商非银金融首席分析师郑吉沙认为，伴随着居民权益类资产配置的增加，我国个人养老金制度的推出引导长期资金入市，以及衍生品管理措施的完善，预计机构客户规模将进一步增加，为券商机构业务产生巨大机会，有望成为券商竞争中新的赢家和输家
机构业务是一个高门槛的业务东方证券非银金融分析师孙嘉·耿表示，头部券商拥有一支具有较强投研实力，定价能力，风险管理等专业素质的人才队伍，在以人才竞争为主的机构业务方面能够获得更大的优势头部券商资本实力优势明显，大部分机构都是重资产业务，需要大量自有资金，小券商没有进账资金
以证券公司场外期权业务为例，证券公司参与场外期权交易，实行分级管理根据公司资本实力，分类结果，整体风险管理水平，专业人员和技术系统等因素，分为一级交易商和二级交易商，其中只有8家头部券商为一级交易商
至于财富管理业务，沈娟表示，2021年，日均股票成交量超过1万亿元2022年，市场景气度下行交易量同比下降预计中性条件下2023年日均成交额8500亿元传统经纪业务面临激烈竞争，佣金率持续下降财富管理转型是行业共同的战略选择
在金融服务实体经济加强的大背景下，部分券商也看好投行未来的发展机会郑吉沙认为，伴随着全面注册制改革的推进，IPO将更加市场化，未来将保持科学化，常态化的发行节奏资本市场将继续扩大，投资银行的资本化和综合竞争将加速券商将面临项目，资金，人才，机制等多重调整预计头部券商和中小券商将加速分化，IPO市场和再融资市场集中度将进一步提升，竞争更加激烈
从投资角度来看，国泰君安非银金融首席分析师刘新齐更看好在投行业务上有竞争优势的中小券商这条投资线将贯穿2023年全年
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