五芳斋上市前业绩下挫粽子依赖症难治愈

粽子第一股来了日前，浙江五芳斋实业股份有限公司举行首次公开发行股票网上路演，将于8月22日进行股票认购

尽管成功打开了资本市场的大门，但五芳斋在上市前却交上了一份糟糕的成绩单受疫情影响，2022年上半年，五芳斋营收和净利润分别下降15.32%和20.78%，前三季度业绩预期也出现下滑这背后是五芳斋无可救药的粽子依赖症

第一个粽子来了。

在8月19日举行的网上路演中，五芳斋总经理马建忠回应投资者称，募投项目完成后，将进一步提升公司的市场份额，巩固行业领先地位。

公开资料显示，五芳斋创建于1921年1992年，嘉兴五芳斋粽子公司成立，五芳斋被评为中华老字号1998年，浙江五芳斋实业有限公司改制成立2008年，成都五芳斋食品产业园建成投产，成为西南地区最大的粽子生产基地五芳斋产业迈出了全国市场布局的第一步2010年，五芳斋上海总部成立，全国战略版图进一步完善

2011年，五芳斋提出了三化战略，即产品由低端向高端转型，区域品牌向民族品牌转型，普通企业向上市企业转型2014年，五芳斋实业通过资本运作进入武汉五芳斋食品贸易有限公司，布局华中市场

本次IPO，五芳斋拟公开发行不超过25，185，750股，募集资金将主要用于五芳斋三期智能食品车间建设项目，五芳斋数字产业智慧园区建设项目，五芳斋R&D中心及信息化升级建设项目，五芳斋成都生产基地升级项目，补充现金流等。

根据招股说明书，投资者可于8月22日进行网上和网下申购上市后，五芳斋将成为粽子第一股

表现受疫情影响。

拿到资本市场入场券的五芳斋，2020年和2022年上半年业绩下滑。

2018年至2021年，五芳斋营收分别为24.23亿元，25.07亿元，24.21亿元和28.92亿元，净利润分别为9544.86万元，1.64亿元，1.42亿元，1.94亿元到2022年，五芳斋的业绩会因为疫情而下滑今年1—6月，五芳斋营收18.09亿元，同比下降15.32%，净利润2.42亿元，同比下降20.78%

在招股书中，五芳斋解释其主要生产基地位于浙江省嘉兴市，销售区域集中在华东地区多次疫情在一定程度上影响了其生产和销售一方面，五芳斋很多门店已经关门，门店销售金额减少，物流和快递管控导致部分客户无法及时收货另一方面，受疫情影响，五芳斋生产基地阶段性停产导致产量较去年同期减少五芳斋调整产品策略同时，由于猪肉等主要原材料采购价格下降，公司产品毛利率上升

一家速冻食品企业的区域负责人向新京报记者证实，今年上半年华东地区线上线下销售受疫情影响，团购成为很多小区的主要购买方式五芳斋即使电商渠道做得再好也无法正常发货

招股书显示，虽然五芳斋已建成覆盖全国的销售网络，但报告期内51%以上的收入来自华东地区，门店主要集中在嘉兴，杭州，上海，武汉等华东和华中地区，区域特征明显截至2021年底，五芳斋共有门店478家，仅比上年同期多4家，全年关闭经销商门店77家，为近三年关店数量之最

五芳斋预计，公司2022年1—9月收入约为22.69亿元至23.17亿元，同比下降约13.14%至14.96%，预计净利润约2.28—2.30亿元，同比下降约18.83%—19.31%净利润降幅高于营业收入降幅，主要是公司确认2021年一季度房屋拆迁补贴收入金额较高

粽子依赖不降反升。

据全国连锁超市信息网数据显示，2019年端午节期间，尚超渠道销售的粽子品牌前三名为五芳斋，三全，思念，销售金额在尚超渠道占比分别为30.2%，21.4%，16.5%前三大品牌销售金额合计占比超过65%，市场集中度较高

五芳斋集团董事长李建平在2018年接受媒体采访时承认，粽子全国市场只有30亿元，而五芳斋当时已经占据了25%的市场份额粽子的圈子很大，几乎到了‘天花板’所以我们很清楚，要想突破‘天花板’，就要走出来，不能只包饺子

按照李建平的计划，2017年，粽子占五芳斋销售额的59%，估计三年后会降到50%以下五芳斋的转型方向是打造中国米制品行业领导品牌和打造中式快餐连锁知名品牌

但招股书显示，最近几年来，五芳斋实业对粽子的依赖不减反增从2018年到2021年，五芳斋粽子的营收从66.28%逐年增长到73.06%2019年五芳斋工业粽子销量与2018年持平，主要依靠销售单价的提升维持粽子产品的收入增长2020年，受疫情影响，五芳斋实业粽子销量同比下降11.19%，但单价增长15.04%，从而保持了粽子系列年收入的小幅增长2021年，五芳斋粽子销量增长23.47%，但销售单价略有下降

作为五芳斋的另一个增长品类，其月饼系列收入从2018年的1.55亿元增长至2021年的2.2亿元但招股书显示，由于市场和产品策略的调整，新市场的培育和推广导致2019年五芳斋月饼销售额下降7.68%2020年和2021年，五芳斋在月饼销售增长的基础上继续提高销售单价，餐系列收入和收入占比下降蛋制品，蛋糕等业务收入增长，但收入占比持续下降

对于如何摆脱对粽子产品的依赖，五芳斋在2021年6月回应新京报记者称，未来三年将以糯米为主线，围绕季节性场景构建高价值产品线，提升食品制造的R&D能力和精益自动化水平，形成五芳斋=中国时令食品的品牌心智认知，实现品牌年轻化和品牌持续增值的目标。

上述速冻食品企业负责人认为，五芳斋业绩下滑的根本原因是对粽子产品和华东市场的过度依赖华东有每天吃粽子的习惯，就像北方吃包子一样，一年四季都可以吃但在北方市场，粽子是典型的时令食品，很难培养日常消费习惯从销售形式来看，五芳斋主要在华东地区的门店销售顾客吃的大多是鲜粽子，但销往其他地区后大多变成速冻产品，与三全，思念等速冻面点巨头竞争由于粽子是北方的时令食品，所以五芳斋开店卖新鲜粽子并不难

截至记者发稿时，五芳斋并未回应如何培育华东以外的水饺消费市场，水饺未来业绩增量等问题至于新品类的发展，五芳斋的保荐代表人罗俊在8月19日的网络路演中表示，五芳斋在月饼，绿豆糕等烘焙食品和饺子，馄饨等速冻食品方面还有很大的发展空间本次募集资金项目将扩大五芳斋月饼，绿豆糕，蛋黄糕，水饺，蒸饺，馄饨的产能，优化产品业务结构，增强公司盈利能力和可持续发展能力

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