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中兴通讯000063:一季度业绩持续向好稳步迈入战略超越期

栏目:财经    时间:2023-01-27 14:48   来源: 新浪财经   关键词:阅读量:15589      

事件:2022 年4 月26 日,公司发布2022 年一季度报告2022Q1 公司实现营业收入279.30 亿元,同比增长6.43%,实现归母净利润22.17亿元,同比增长1.60%,实现扣非归母净利润19.52 亿元,同比增长117.13%  毛利率显著回升,扣非归母净利润高速增长2022Q1 公司实现营业收入279.30 亿元,同比增长6.43%,运营商网络,政企,消费者三大业务均实现同比增长,实现扣非归母净利润19.52 亿元,同比增速高达117.13%,主要系受益于东数西算工程与5G 网络建设的发展机遇,公司产品研发及市场开拓进展良好,成长动能充沛2022Q1 公司整体毛利率为37.78%,同比提升2.34pct,延续了自2021Q1 以来的回升趋势,主要系集采价格回暖及经营状况持续向好,未来伴随着运营商网络持续优化成本,原材料成本压力逐步缓解,自研芯片占比持续提升,产品结构进一步优化,公司毛利率有进一步提升空间2022Q1 公司扣除非经常损益后的净资产收益率为3.71%,同比提升1.94pct,公司盈利能力持续向好,2022 年公司盈利增长可期  费用结构优化,研发费用率提升,三费率控制良好公司持续加强5G,数字化,算法等关键领域研发投入,夯实长期竞争力,2022Q1研发投入达46.98 亿元,同比增长12.07%,研发费用率为16.82%,同比提升0.85pct,领先的研发能力将构筑公司长期成长基石2022Q1 公司费用管控能力提升,三费率下降,销售费用率为7.70%,同比下降0.55pct,管理费用率为4.57%,同比下降0.19pct,财务费用率为0.19%,同比下降1.25pct  2022 年为公司战略超越期开局之年,公司实施固本拓新战略,两条曲线伴生发展一方面,要继续固本,对于以传统无线,有线产品为代表的第一曲线,公司的战略是稳中求进,伴随5G 在全球的逐步展开以及公司产品核心竞争力的进一步提升,预计未来第一曲线业务将保持10%以上的稳定增长并贡献规模利润另一方面,要加大拓新,对于以服务器及存储,终端,数字能源,汽车电子等为代表的第二曲线,公司的战略是快速发展,其中服务器及存储产品有望实现快速增长并贡献规模增量,力争保持较高的复合增速,在1—2 年内成为公司新的百亿级产品,3 年内进入国内主流供应商行列公司把握运营商云网转型机遇,定位于与运营商云网转型和合共生,为运营商定制了服务器及存储,可用的数据库替代方案,数据中心解决方案等,2022 年,公司在中国电信2022 至2023 年服务器集采的多个标包中位列前两名,在中国移动2021—2022 年PC 服务器集采项目中七个标包,在中国联通2022 年云服务器集采的标包一中位列第一名,为公司的业绩增长形成了有力支撑  投资建议:公司为电信ICT 主设备龙头,2022 年公司进入战略超越期,经营质量和运营效率持续向好,两条曲线伴生发展,加速提升公司ICT 端到端全系列产品及数字化解决方案的竞争力,为公司高质量增长注入更强动力我们预计公司 2022 年—2024 年收入分别为1314.0/1501.9/1707.8 亿元,净利润分别为84.0/102.9/117.9 亿元,对应 EPS1.78/2.17/2.49 元,成长性突出,给予 2023 年16 倍 PE,对应12 个月目标价34.72 元,维持买入—A 的投资评级

中兴通讯000063:一季度业绩持续向好稳步迈入战略超越期

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