工厂投产+新分销布局加速三只松鼠半年报里有亮点

日前，国内坚果头企业三只松鼠如期发布半年报报告期内，公司营业收入41.14亿元，归属于母公司的净利润0.82亿元，均同比下降

报告显示，上半年，受疫情影响，消费需求受到抑制，部分仓库阶段性发货受阻，原材料成本上涨，此外，公司主动减少单次促销，优化部分门店，取缔不合标准的销售渠道，影响了营收表现但品牌推广费用和股权激励费用的持续投入拉低了净利润

同时，财报还透露了公司战略转型过程中的一个亮点——公司位于安徽无为的高标准自动化螺母制造工厂于8月正式投产这意味着三只松鼠已经迈出了进入制造业的第一步，未来有望通过三次产业的融合实现高质量的渐进式发展

对此，国泰君安8月20日发布了题为《调整优化，放眼长远》的研究报告，认为伴随着三只松鼠战略调整的逐步推进，长期发展可期公司计划回购股份用于后续激励，也显示了长期信心

日用螺母厂正式投产。

其实这次半年报的业绩压力完全在三只松鼠的预料之中早在今年4月，三只松鼠在一季报发布的《关于全面推进战略转型升级，迈向高质量发展的重要公告》中指出，今年公司将从电商核心转向坚果供应链核心，强化R&D和制造，实现三次产业融合发展，重构品牌力，渠道力和产品力在坚信长期向好的同时，伴随着一系列措施的实施，公司短期业绩预计会受到一定影响

意味着转型大大改变了现状，这是发展过程中不可避免的阵痛。

在聚焦坚果行业，构建多品牌模式，逐步走向健康，数字化，全球化的十年战略下，三只松鼠确定了2022年的四大改革举措，即日常坚果工厂建设，全球分销布局，线下门店优化，事业部制改革目前，坚果工厂建设和布局已初见成效

报告指出，在全面向高质量发展转型的背景下，公司通过建设坚果示范工厂，努力延伸产业链，进入二次生产，推动坚果产业产业化水平第一家工厂于2022年4月开工建设，以每日坚果为试点采用了30万级洁净车间和36套全自动化生产生产线设备，在行业内建成了高标准的日用坚果生产工厂产品可以在下线后直接分发给消费者是一个集生产和配送为一体的综合性工厂

目前，每日坚果厂首批规划的两条生产线已于2022年7月试运营，8月投产第一个示范工厂的建成，是三只松鼠探索二次制造的第一步未来，公司将继续建设示范工厂，积极与国内外主要坚果产区和原料供应商建立直采合作公司将通过设备，技术，R&D，战略采购模式升级等技术升级，进一步提升产品力，推动企业向高质量转型

依托整体规模和在建制造优势，公司具备从销售到生产再到原材料渗透的全行业整合能力。

新的加速配送布局

在半年报中，三只松鼠还重点介绍了公司新打造的发行格局。

公司专注于适应线下分销渠道场景的分销，致力于产品研发，专注于后续市场的渗透布局同时探索推广以独立小包装坚果为主的热单零食零散专柜

报告期内，备受业内关注的三只松鼠发行业务也完成了前期的积蓄升级公司分销事业部组织架构，划分为平台分销，KA，新渠道六个分销大区和九个销售事业部，引进业内经验丰富的中层管理人员，组建百人以上的业务团队，与500多家经销商合作伙伴建立长期稳定的品牌授权和经销合作，重点发展批零市场旗舰店，热榜零食岛，母婴店等新渠道业务其中，首批200余家海岛专柜已投入运营，批量市场新增合作经销商100余家

据介绍，三只松鼠在产品端聚焦坚果品类，升级开发了2022个系列共38款专供经销的产品，全面满足流通及市场审批渠道，县乡下沉市场的渠道销售场景需求，开发47款新的零食独立小包装称重产品进行销售，以品牌岛柜的形式进入各主要终端超市。

根据消息显示，除了企业自身的发展，三只松鼠还利用自身的规模优势带动行业的进步伴随着三只松鼠带动国内坚果消费市场，将同步推动国内特色坚果的产业发展

十年来，公司携手400多家合作伙伴，共促共生，帮助众多供应商成长为行业龙头企业，推动行业有序，规模化，规范化，健康发展截至目前，三只松鼠已在云南临沧，广西龙州联合建立了原料种植基地

同时，2019年以来，公司通过联合采购，每年从新疆采购核桃原料1万多吨，有力促进了当地坚果产业发展，带动了当地种植户共同致富在制造方面，三只松鼠联动供应商，共同升级树坚果的生产工艺，提高自动化生产水平

此外，三只松鼠还主导或参与了以坚果为主的8项国家标准，10项行业标准和8项团体标准的修订工作，持续推动行业的规范和发展。

战略转型重点在三个方面。

在4月发布的转型公告中，三只松鼠明确提出以电商为核心的创业时代结束，同时开启以坚果供应链为核心，全渠道多品牌布局的成熟时代。

三只松鼠把企业转型的内容概括为三个方面。

一是发展理念的转型升级——有效改善发展格局，全面提升使命，愿景，价值观2022年，三只松鼠更新了使命愿景价值观，其中新的使命指向让坚果和健康食品受到大众的欢迎，即将坚果从健康零食消费带入日常营养餐消费以此为起点，三只松鼠将加速价值链升级，深度优化供应链，着力延伸产业链，全面提升对全球坚果行业的辐射力和影响力二是发展路径的转型升级——以科技为核心，深耕产品和产业，推动一二三产业深度融合依托在坚果领域的规模优势，三只松鼠将继续加强科技研发和品牌建设，通过建立示范或联盟工厂等供应链创新模式，间接进入二产和一产，大力推动产业化水平的提升和技术创新带来的附加值，进一步推动坚果在中国广袤大地广泛种植，促进乡村振兴，带动共同富裕同时，坚果的价格更加亲民，人人买得起，到处都买得到

三是发展模式的转型升级——从电商到全渠道，从单一品牌到多品牌，重构品牌力，渠道力，产品力通过设立坚果超级事业部，打造更加灵活的电商事业部，基于全球布局的分销事业部和卢晓蓝蓝独立品牌事业部的组合，公司将专注于巩固提升电商业务，推动坚果供应链升级，构建传统分销网络，探索建立多品牌管理矩阵

民生证券在日前发布的研究报告中指出，三只松鼠面临的是多元化的渠道和碎片化的流量多元化布局可以更好的加强整体抗风险能力，保证业绩的确定性

从产品来看，三只松鼠过去是从坚果+零食发展起来的，战略已经转向以坚果为主，突出坚果品类，建立长期的品牌心智零食品牌未来将打造为子品牌同时，减少长尾SKU，专注于大头项目，提高整体运营效率

在生产环节，将代工转向工厂布局，深化二产，一产，积累全产业链生产运营经验，形成全供应链优势在以坚果为主的战略指导下，选择年销售额过亿元的大型坚果产品建设生产线，有望快速实现规模效应

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