头部上市公司动作频频锂矿“争夺战”加剧

近期国内多家锂矿及其股权拍卖以天价告终，促使锂矿市场景气度持续上升今年以来，碳酸锂整体价格仍处于高位业内人士表示，受供给侧进口不及预期，需求侧生产回暖等因素叠加，预计相关原材料价格将维持高位运行

伴随着原材料价格的上涨，锂电池产业链的利润分配和分化问题凸显为了保证供应，降低成本，不少锂电池产业链企业年内频频整合资源，从参与锂矿争夺战到与上游资源企业签订合作协议，试图将业务触角伸向上游

相关原材料价格高位震荡。

最近几天，全球锂精矿价格走势风向标，澳大利亚著名锂矿供应商皮尔巴拉第二次锂矿拍卖价格再创新高皮尔巴拉锂矿拍卖价5955美元/吨，运费90美元/吨，共计5000吨，5.5%品位标准计划2022年6月15日—7月15日出货，折合碳酸锂成本约41.9万元/吨较2021年7月皮尔巴拉首次拍卖价1250美元/吨上涨376%

而在此前一天的5月20日，高科控股的孙公司宜春矿业有限公司，以4.6亿元的报价，成功拿下江西宜丰县克什里矿区水南矿区瓷土普查探矿权这是郭萱高科在江西获得的第二个探矿权值得注意的是，斯诺维维矿业的股权拍卖持续了6天5夜，拍卖价格从335万元飙升至20亿元，拍卖价格达到起拍价的近600倍斯诺伟力矿控股权拍卖成交价超过20亿元，叠加相应股权项下高达8.5亿元的债务斯诺伟力矿整体收购成本已达28.5亿元，显示了新能源产业链对上游锂资源整合的迫切需求和锂资源的紧缺，可能刺激市场引发锂资源股的重估银河证券有色金属行业分析师华力表示

总体来看，碳酸锂价格在今年3月达到高位后有所回落但由于市场整体供不应求，年内锂价维持高位据中泰证券统计，上周国内电池级碳酸锂维持在47.67万元/吨不变，电池级氢氧化锂价格稳定在49.1万元/吨，锂精矿价格上涨0.4%，无锡电子碳酸锂期货价格上涨4.4%预计供给侧进口不及预期，需求侧复产需要正极材料和锂盐原料的补充，未来锂价将保持高位运行

安信证券分析，供给方面，由于国内部分厂商新增产能释放，锂盐供给整体处于稳中有升状态，但受航运等因素影响，4月碳酸锂进口不及预期，需求方面，伴随着复工复产的推进，3月中下旬即将接近尾声，阳极采购需求明显回暖低库存带来新一轮采购需求增加或支撑价格回升

银河证券也表示，下游终端新能源汽车开工率提升有望带动产业链上游锂盐需求边际改善而因前期疫情而中断正常排产和原料采购备货的正极材料和电池生产企业，目前锂盐原料库存维持较低水平伴随着下游需求的逐步恢复，锂电池产业链对锂盐的整体补库行为可能会推动锂价出现新一轮上涨

产业链收入分配不均衡

在原材料价格上涨的背景下，锂电池产业链在利润分配上的分化凸显一季报数据显示，上游资源占据了当前锂电池市场的大部分利润，而中下游企业却陷入了增收不增利的尴尬境地此外，包括蔚来和小鹏在内的许多下游新能源汽车公司已宣布提价，以应对成本上涨

以国内市场最大的两家锂电池矿商赣锋锂业和天齐锂业为例今年一季度，两家公司营收同比增长233.91%和481.41%，归母净利润增速分别为640.41%和1442.65%，远超任何下游环节而当代安培科技股份有限公司，郭萱高科，亿纬锂能等电池公司今年一季度营收同比增幅均达到120%以上，归母净利润同比分别下降23.62%，32.79%和19.43%这些公司一季度净利润仅占总营业收入的4.06%，0.92%和7.10%

川财证券表示，电池级碳酸锂利润空间被压缩，利润进一步向资源端转移，行业中游冶炼厂利润进一步压缩在精矿上涨的背景下，中游成本上升，一体化企业和加工企业的利润分化会越来越严重

为了保证供应，降低成本，包括当代安培科技有限公司，比亚迪，中新航，中矿资源等在内的多家锂电池产业链企业年内动作频频，将业务触角伸向上游一方面，很多处于产业链头部的企业也大规模参与了锂矿争夺战今年4月，当代安培科技有限公司旗下宜春时代新能源矿业称，以8.65亿元拿下江西宜春某锂矿探矿权早在2021年，赣锋锂业，当代安培科技有限公司和美国锂业就曾竞购加拿大千禧锂业，但最终被美国锂业以4亿美元竞得，比当代安培科技有限公司开出的价格高出约35%

作为电池制造商和汽车制造商的比亚迪，也在今年年初投资3.8亿多元中标智利锂矿项目，获得了8万吨锂矿产的配额此外，比亚迪已在青海盐湖布局提锂项目，长城汽车等汽车企业也表示要收购锂矿，以保证锂资源供应

中矿资源日前公告，拟募集不超过30亿元资金用于年产3.5万吨高纯锂盐项目，津巴布韦200万吨比基塔锂矿建设项目，津巴布韦120万吨比基塔锂矿改扩建项目及补充流动资金。

另一方面，中下游企业加快与上游资源企业签订合作协议，锁定资源产品价格日前，中创新航与天齐锂业全资子公司成都天齐签署碳酸锂供应框架协议供应协议约定，2022年6月至12月，成都天齐按约定数量向中创新航销售电池级碳酸锂，销售单价按约定定价机制执行

山西证券表示，短期来看，原材料价格近期已从顶部回落但仍维持在高位受动力电池成本和储能市场影响，磷酸亚铁锂需求强于三元前驱体，价格维持高位伴随着后续生产端的恢复，预计价格将维持高位但考虑到锂电池板块估值处于最近几年底部，储能需求不断增加，部分地区开始补贴汽车消费，下游非疫区新能源汽车销售依然强劲看好后期锂电池产业链相关公司量价齐升

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