光伏赛道涌现了很多股神

Xi市雁塔区有一家重要的上市公司，陕西煤业二十五公里外的未央区，有一家全球知名的光伏龙头，名叫隆基绿色能源两个公司，40分钟车程，就可以到了

日前，陕西煤业将长期股权投资变更为金融资产核算，增加公允价值变动损益87.02亿元，归属于母公司净利润65.26亿元。

这让许多投资者感到惊讶原来一家从事煤炭的上市公司，这么早就看到了新能源的未来是的，陕煤很有前瞻性

不仅是隆基，陕煤也踩上了赣锋锂业2019年10月至今，朱雀基金6次加仓，持股3743万股，占比2.9%平均开盘价不到14.2港元，最低均价12.9港元后来只要有机会，朱雀就加仓，到2020年3月，仓位比例已经达到28.13%直到2021年4月才逐渐减仓，6月份清仓之后陕煤盈利232%，盈利近50亿元

据统计，在赣锋，隆基，通成新材三个项目中，陕煤共获利200多亿元其在能源领域的投资相当成功，这与陕西煤炭领域密切相关此外，公司还披露，陕煤向所投资的隆基股份，赣锋锂业等公司委派董事，为其跟踪新能源，新材料产业提供了立足点

对此，股民们高呼:他们也见证了股神的上市公司！

01

各路资本进入。

不仅仅是陕煤，过去几年各种资本也疯狂进入光伏赛道抓住机会最敏感的是与行业密切相关的上市公司

京运通曾经是铸锭炉，新能源电站2017年，拓展硅片业务，逐步在内蒙古和四川乐山建设产能

CNC最初是一家设备供应商2019年，果断成立子公司宏远新材料，全面进军单晶硅生产业务还有梁爽节能最初主要是做换热器和多晶硅还原炉，后来转型做光伏硅片

也有非上市公司看中了硅片这块蛋糕高静太阳能投资170亿元建设40GW硅片产能，江苏柯美投资36亿元建设35GW产能

当然，跨界的更多君股份曾经作为汽车塑料的内外附件，尔曾经作为家用电器的制冷压缩机和温控器，凌达股份曾经作为余热发电成套设备，海源复合材料曾经作为机械设备...全部全力转型光伏行业赚钱

在光伏产业链中，硅片的盈利能力明显高于电池和模块，涌入的玩家特别多对于嗅觉灵敏的新兴资本来说，它覆盖了整个产业链，包括更前沿的光伏技术

钙钛矿因其较高的光电转换效率和较低的组件成本，被认为是具有很强商业前景的新一代光伏技术据信达证券统计，钙钛矿单层电池理论效率可达31%，两层堆可达35%，三层堆可达45%目前主流PERC转换效率的理论极限为24.5%此外，可能成为下一代主流的拓普康电池和HJT电池的理论极限分别为28.7%和27.5%

在这条前沿赛道上，高轩，当代安培科技股份有限公司，长城汽车，复星集团，碧桂园创投，三峡集团，京能集团等已经做了战略投资布局，总投资至少10亿元

最近，GCL光电获得了数亿元人民币的B轮融资，腾讯是领投人这是互联网巨头对光伏电路和前瞻性投资少有的竞争

隆基2000年以半导体起家，2007年布局光伏单晶硅片本人深耕这个行业10多年，自主研发了电池端PERC，硅棒端RCZ，硅金刚石线切割等技术，由国家领跑者计划推动，大大降低了单晶硅成本，使行业主流多晶硅几乎全部转入单晶硅路线经过这一战，隆基也从一个小厂跃升为全球光伏龙头

目前新兴资本显然是在押注这样一个传说，想着通过技术路线的改变来弯道超车此外，围绕光伏和行业内的玩家一直在转型和扩大生产，努力站稳脚跟很多行业外的玩家也加入了光伏电路，只是想跟随主流，在长期增量的市场中分一杯羹

02

水神大

这10年来，中国光伏行业经历了很多黑暗的时刻，一路漂泊到现在。

2008年次贷危机，欧美下游装机企业因金融信贷损失惨重，大部分在建光伏发电项目被迫终止或延期上游组件，电池，硅片需求大幅下降，价格暴跌，使得众多上中游光伏厂商陷入倒闭，破产的巨大风险

2009年以来，全球光伏市场逐渐复苏，但产业链和供应链开始向中国转移保利协鑫通过自主研发多晶硅打破了国外垄断，制造成本大幅降低，全球市场份额逐年上升

面对中国光伏的崛起，欧美坐不住了2012年发起双反调查，国内三大光伏巨头——英利，尚德，天合光能被大幅加征高达31%的反倾销税在巨大的冲击下，2011年光伏组件全球排名第一的尚德也按捺不住，于2013年申请破产重整

为了对抗欧美，中国随后出台了大规模的光伏扶持政策，终于让国内光伏企业熬过了艰难的征程从2013年开始，中国光伏需求快速增长，2015年装机量超过德国成为世界第一，并且一路高速增长至今，虽然也遇到了补贴和技术变革的波折

2013年中国光伏累计装机1900万千瓦，到2021年已飙升至3.06亿千瓦，年复合增长率41.5%按照2025年非石化能源消费占比20%，非水电消费占比12.7%的目标，券商预测2025年中国光伏装机容量将达到562GW，相当于22—25年复合年增长率16.4%

全球范围内，2020年总装机容量为733GW，较2019年大幅增长26.7%前五年同比增速分别为26.7%，33.9%，31.8%，25.4%和20.3%可见，全球光伏产业迎来了高速发展的黄金时代

2020年，欧洲，日本，韩国宣布2050年实现碳中和同年12月，中国正式宣布2030年实现二氧化碳排放峰值，2060年实现碳中和到2030年，非石化能源占一次能源消费比重将达到25%左右，2019年底为15.3%

在此背景下，未来全球光伏电路将是一个深水大鱼的大有可为的行业根据国际可再生能源机构的研究，可再生能源发电占比将从2019年的30%提高到2060年的90%，光伏发电装机容量将从2020年的760GW提高到2050年的140000GW，年均CAGR 19%

如果研究所可靠，全球光伏电路将持续高速增长，每年19%，持续30年这恐怕是其他行业，甚至是目前火热的新能源汽车行业革命都无法比拟的

03

成长逻辑

有人会问，光伏产业持续增长的逻辑是什么。

过去五年，中国全社会用电量保持了7.03%的年复合增长率这是火电，水电，风电，光伏，核电的总蛋糕未来几年，电力总蛋糕仍将保持与GDP相差不大的增速

在2021年的发电结构中，火电，水电，风电，核电和光伏发电分别占总发电量的71%，14.6%，6.99%，5.02%和2.26%。

目前火电无论是装机容量还是发电量都遥遥领先于其他发电类型，但趋势在缩小，包括光伏在内的新能源发电将继续瓜分煤电市场有机构预测，到2050年，中国发电量将增长1—2倍其中，光伏和风力发电将占到70%以上，占据主导地位彭博预测，到2050年，全球光伏和风力发电将占全球电力结构的56%

根据《中国可再生能源发展报告2020》，预计十四五期间可再生能源新增装机容量将占总新增装机容量的70%以上中科院院士周预测，2060年新能源装机将超过82%，2025年后煤电装机将继续下降2060年仅预留7000万千瓦时左右，占全国总装机的1%

在主要的光伏产业链中，上游硅材料领域，主要有通威，大全新能源，保利协鑫等硅片领域，包括隆基，中环，晶科能源，数控，北京运通等在电池领域，有通威，爱旭，隆基，天合光能等组件，包括隆基，晶科，天合光能，金高科技等最下游的光伏电站领域有阳光电源，太阳能等除此之外，辅助产业链还包括光伏玻璃，逆变器，支架，贴膜，设备

在众多玩家中，大多数企业专注于垂直领域，有几家巨头可以整合，包括隆基，晶科能源，天合光能，金高科技和阿斯特这五家国内巨头，也是世界前五的厂商，可以做硅片，电池，组件

在硅片领域，隆基占42%，其次是中环股份和晶科能源，分别占18%和11%在组件出货量中，隆基也位居第一，占总出货量的15%，其次是晶科，金高和天河，分别占12%，10%和10%

中国主导着全球光伏产业这些光伏巨头无论是产能，销量，销售利润等，都是全球竞争力最强的他们不仅能吃到中国光伏产业的巨大蛋糕，还能吃到全球海外市场的大蛋糕

此外，在国内市场，光伏产业集中度的逻辑也在被演绎从2018年到2020年，多晶硅，硅片，电池芯和组件CR5的市场份额分别从60.3%增长到87.5%，68.36%增长到88.1%，29.5%增长到53.2%和38.4%增长到55.1%

总之，中国光伏龙头中长期业绩增长的逻辑还是很硬核的。

04

乐章结尾部

早在2017年，陕西煤业就了解和理解了光伏行业，从小到大吃了一大波光伏企业的成长红利后来，2021年2月，高昊斥资逾150亿元收购了隆基约6%的股权在今年4月一次未经证实的闭门宏观会议上，高轩明确指出，未来五年将有三条轨道:消费，硬技术和碳中和

光伏行业已经诞生了陕煤等上市公司的股神，未来还会诞生更多的股神就像白酒行业一样，涌现出了一大批优秀的投资人，如单斌，张坤等

碳中和引发的能源革命可能是未来大A非常重要的投资主线，散户不能忽视当然，再好的轨道也有投资风险，比如估值过高，技术路线改变等等

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