双核齐高神火当红却有隐忧
对于资源股，投资者应该不陌生每当国际经济形势出现波动，它们就会受到影响，发生剧烈波动过去十年，世界经济放缓，相关产品供大于求，一度让资源股陷入长期低迷可是，伴随着去年初新冠肺炎疫情的爆发，全球经济陷入低迷今年各国政府出台了各种激励政策，资源股获得了前所未有的机会各种暴力行为抬头，气势恢宏矿业，钢铁，化工等行业蓬勃发展
申万期货前五大行业中有三个是消费，其中食品饮料下跌13.05%，医药生物下跌6.35%，家电下跌5.03%而增长率最高的五个行业中，有四个是资源行业其中，矿业上涨50.45%，有色金属上涨36.66%，钢铁上涨33.54%，化工上涨29.33%
在这样的背景下，国内有色金属行业的主力军神火股份今年上半年业绩被夸大，营业收入超155亿元，同比增长85.74%，归母净利润达到14.63亿元，是去年同期的7倍多从去年开始，神火股份的股价从不到4元涨到今天的15元左右，最高接近18元，就像在火箭上有些机构甚至乐观地认为突破20甚至达到50才是最合理的
双控政策，资源股的新流行逻辑。
年初国际市场大宗商品的上涨，被普遍认为是资源类股暴涨的主要原因伴随着各国疫情逐步稳定，上下游生产将逐步恢复正常，相关库存将恢复上升，但也足够了这种短期上涨更像是对过去一段时间经济收缩的补偿一旦形成新的供需平衡，资源存量将趋于稳定
如果只是这样，或许我们没有时间讨论，新一轮的增长已经停止但今年以来，多地出台了能耗双控的政策文件，高能耗，高污染的各行业纷纷停产江苏，云南，浙江等地限产升级的消息，甚至引爆了朋友圈
今年5月以来，由于电力供应紧张，神火股份宣布其控股子公司云南神火铝业有限公司总供电负荷大幅下降，被迫陆续停20万吨，产能降至55万吨，二系三段15万吨未能如期开工地方也下发通知，9—12月份平均产量不要高于8月份，导致15万吨产能已建成未投产，年初制定的80万吨经营计划无法完成对云南神火的关键技术指标，产品成本和经济效益影响很大
事实上，与利润的增加相比，公司产能的减少是微不足道的资源暴涨已持续近一年，期间上海期货交易所上海铝业主力从2020年最低的1.1万涨到今天的2.3万左右，区间超过100%今年上半年，作为原材料的氧化铝价格没有上涨神火公司的氧化铝虽然是外购的，但是铝产业链中的定价权还是掌握在冶炼厂手里，铝产业链中的利润全部被冶炼厂拿走因此，有色金属行业不仅可以承受能源价格上涨带来的成本增加，还可以获得超额利润
国内资源需求旺盛，煤炭采选业，化工原料及化工产品制造业，黑色金属冶炼及压延加工业同比增速进一步扩大，带动8月PPI再创新高。在双控政策的推动下，供给侧的生产能力大大降低，细分产品的价格在许多
莆田工贸拟减持股份4000万股，占公司总股本的1.78%日前，神火披露了a股市场罕见的减持公告，明确了股东减持数量
此次减持是继近期减持5930万股后，莆田工贸迈出的又一大步前期持续上涨的神火股份，24日跌至14.16元/股，截至收盘仍有189054笔成交订单
在宣布减持的同时，还有关于计提大额减值的公告，包括对大岭煤矿采矿权计提资产减值，对应收汇源铝业债权计提资产减值。
无独有偶，在煤炭股中表现突出的平煤也披露了股东减持计划。
9月23日晚间，平煤发布公告称，公司控股股东中国平煤神马集团于9月15日至22日通过集中竞价方式减持a股4790.55万股，达到公司总股本的2.04%，合计减持金额5.52亿元削减计划已经实施目前持股比例为52.57%
资源公司从产业资本减少中得到什么信号是行业转折点快到了，还是产业资本有更好的投资渠道一方面，经济复苏带动需求侧持续增长，另一方面，大宗商品价格疯狂上涨，需要通过限制能源消费来适当降温资源股未来潜力如何
可以看到，在安全监管和环保压力持续加大，进口煤炭管控难放松的情况下，大宗商品仍将保持目前的运行态势，全年高景气有望持续。
此外，由于部分省份对能源消费的管控更加严格，高耗能企业被迫减产或停产，降低了用电需求，能源供需将逐步达到平衡，从而稳定市场价格从这个意义上来说，断电确实可以给飙升的资源和化工行业降温
煤炭价格的持续上涨也引起了各方的关注日前，中国煤炭工业协会，中国煤炭运销协会组织国内重点煤炭企业联合提出:严格执行中长期煤炭承包制，坚持基准价浮动价的价格机制，在签订中长期合同的基础上，重新签订
订一批中长期合同，优先保证发电供热用煤需要，守住民生用煤底线，主动做好煤炭稳价工作，不随意涨价，主动抵制哄抬市场价格行为，引导市场价格逐步回归合理区间。
资源股行情基本贯穿了过去一整年，从基本面逻辑看，是受益于资源价格的持续攀升带来的盈利面改善，究其原因主要是全球宽松的货币环境，特别是美元的大幅放水，因为国际大宗商品基本都是以美元计价为准，而从股价层面看，资源股已经触底多年，在资源涨价的助力下，推动了整个资源板块的估值修复。
从未来的预期看，主要关注几个因素，一个是新冠疫情的发展，若疫情得到有效控制，主要资源产区扩大产能和提升产量都将有效缓解资源持续高涨的预期另外，美联储最快将于年底开始缩减购债，那么流动性收紧预期也将有效抑制大宗商品价格的持续走高
一些品种短期涨幅太大，后期持续性不够，股价也就失去了进一步上涨空间因此，在对时下资源类股票的投资中，还是要坚持中长线思维，不能过于激进
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