经观社论｜要以投资心态入市

10月8日，国庆长假后的第一个交易日，A股成交额创下了有史以来的新高mdash;mdash;3.48万亿元。要知道8月底这个市场的单日成交额还不到5000亿元。央行9middot;24新政彻底引爆了股市的上涨，只用了几个交易日，上证指数就从2700点涨到了3700点附近，成交额也迅速飙涨了6倍。

巨额成交的背后，是大量投资者闲置已久的账户被唤醒，场外资金跑步进场。整个市场弥漫着牛市到来，这是一次巨大的财富机会，错过了就再也没有了的气氛，很多投资者本着开盘即收盘的心态直接在涨停板买入股票。节前节后的几个交易日，大家心中已无股市涨跌、股票优劣的担忧，唯一担心的是买不到涨停的股票。

市场一点儿都不惯着。国庆节后的第二个交易日就以暴跌姿势当头浇了一盆冷水。很多投资者前一天涨停抢买，第二天跌停收盘。很多准备节后大干一场的投资者迅速被套牢。

回头来看，或许我们对此前出台的政策会有更为冷静和理性的认知。9月24日，一行一局一会在国务院新闻办发布会上释放了一系列实质性政策利好，其中包括大力引导长期资金入市，重振股市。总体而论，这只是一揽子政策系统部署的一部分。政策虽是强心剂，但是对股市的利好是持续释放的，不可能一夜之间带来翻倍的估值效应。

9middot;24新政很大程度上扭转了投资者预期，股市上涨也的确激活了久已沉寂的市场。不过，股指在短时间内暴涨，市场非理性情绪也被迅速引爆。对超预期财政政策的炒作则进一步拉高了对 牛市的预期。投资者的心态也是在这种引导下发生的变化。例如某外资投行在节前最后一天的报告标题撩拨股民心弦:此时不干更待何时？而有的媒体更是竭尽所能地鼓吹赚钱效应跑步入场的00后3天赚了3万，这条新闻竟然还高高挂在新闻热搜榜前列！这种情绪的渲染，让很多投资者最后一丝理性都失去了。

事实上，相当一部分投资者特别是新股民不乏投机心态，把政策的出台看成一次绝好的 赚一把的机会，他们相信自己会是那一个幸运儿，可以在市场的剧烈波动中全身而退。他们对可能的风险一无所知也并不在意，更少以投资心态面对市场mdash;mdash;这意味着关心公司股东回报和投资价值、对市场风险有基本认识、并做好了承担风险的准备。

对很多投资者来说，这几天市场的巨幅震荡是代价不菲的一课。入市有风险，投资需谨慎虽是老生常谈，但永远有其现实意义。真正的牛市要靠市场生态的恢复，要建立在经济繁荣的基础之上。已经出台和将要出台的宏观政策组合，也正是为了扭转当前内需不振的局面，让中国经济保持持续复苏的动力。就此而言，眼下正是关键时点。对于决策部门来说，做好预期管理相当重要，政策出台的力度、节点和步骤也应避免成为投机炒作的由头。

你以赌徒形象出现，市场必以赌场态度对你。如果投资者用投机的心态对待这个市场，市场中的大多数散户恐怕难免成为被收割的韭菜。我们希望看到更多的投资者秉持敬畏之心，以投资心态入市，关心公司价值也不忘市场风险。这是市场走向牛市的基石。

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