去年上半年赚7亿今年扣非净利亏损新乡化纤遭遇周期魔咒

也有循环，也有失败的循环。

8月11日晚间，国内化纤龙头企业新乡化纤发布2022年半年报报告期内，公司实现营业收入39.64亿元，同比下降3.84%，归母净利润942.24万元，同比下降98.72%要知道，去年上半年，新乡化纤归母净利润高达7.38亿元

更何况，新乡化纤今年上半年净利润为亏损，为—752.65万元，同比下降101.03%。

是什么原因导致新乡化纤短短12个月业绩天壤之别。

主要是氨纶价格影响和原材料涨价，强周期行业竞争充分没办法目前只能以去库存为主某券商基础化工研究员告诉21世纪经济报道记者，去年四季度以来，氨纶行业新增产能投放过于密集，直接冲击了供求关系，导致上半年氨纶价格暴跌新乡化纤的主要产品之一是氨纶，这是业绩下滑的主要原因之一

或者氨纶已经跌到底部区域了。

新乡化纤2022年半年报显示，公司氨纶营业收入24.48亿元，同比下降20.12%原因是报告期内受疫情影响，下游客户开工率不足，国内新增产能释放供大于求的氨纶市场，销售价格持续下跌

根据百川富的数据，今年1月初氨纶均价达到61000元/吨此后价格暴跌，最低点出现在6月底，跌至40500元/吨，跌幅达33.6%

在上述券商基础化工研究员看来，氨纶价格暴跌的原因是上半年供应量增加太多太快。

由于2020—2021年氨纶供不应求，各企业利润不断增加推动市场，预计氨纶市场将有更多新项目上马，产能将加速扩张。

今年上半年，宁夏晓星3.6万吨/年装置建成投产，河南新乡化纤4万吨/年装置建成投产，华丰化工10万吨/年氨纶项目全面投产华海氨纶部分产能居中，宁夏泰和新材只有少部分陆续投产伴随着新增产能逐步建成并全面达产，市场氨纶供应量增加，供需格局发生明显变化，市场价格相应下降

根据消息显示，本周氨纶行业约60%开工，部分工厂开工率为70%或满负荷，其余基本在2.5—60%开工率，部分工厂停工。

开源证券研究报告认为，氨纶行业正在寻求供需关系的再平衡，价格有望进一步止跌，行业底部可能已经到来。

命运这个循环很难打破。

日前，21世纪经济报道记者向新乡化纤董秘肖树斌和认证代理人付发送了采访邮件其证券部人士表示，先研究一下，再决定是否回复但截至记者发稿时，尚未收到新乡化纤的采访回复

在上述某券商基础化工研究员看来，经营成本增加是吞噬新乡化纤利润的重要原因。

新乡化纤2022年半年报显示，虽然公司营业收入同比下降不大，但营业成本同比增长30.22%其中，氨纶纤维营业成本同比增长21.72%，导致毛利率降至10.06%，同比下降30.91个百分点，粘胶长丝营业成本同比增长39.97%，导致毛利率降至12.44%，同比下降0.53个百分点

21世纪经济报道记者了解到，新乡化纤的主要原料纸浆，PTMEG，纯MDI等在营业成本中占比较高，原料价格变动对公司毛利影响较大。

今年1月初，纸浆中棉浆价格为5500元/吨日前，已涨至8350元/吨，涨幅约52%

上述某券商基础化工研究员认为，新乡化纤所处的化纤制造业属于典型的周期性行业产品价格一涨就赚钱，价格一降，业绩就下来了去年氨纶价格飙升至每吨10万元，新乡化纤净利润达到13.65亿，不仅超过了过去20年的业绩总和，也是上市以来的最高业绩，主要是因为氨纶的高景气度

但是，当繁荣程度很高时，工业就会扩大生产华丰化工正在建设30万吨差别化氨纶扩能项目，泰和新材正在建设总计4.5万吨的氨纶项目，韩国晓星正在建设超过36万吨的氨纶项目再加上新乡化纤自身氨纶扩产项目，新增产能将于2022年上半年上市，行业周期性特征马上显现，市场价格快速下降

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