完美世界2022半年报解析：爆款发力+开启出海2.0

与过去几年相比，2022年游戏市场增速放缓《2022年游戏行业半年度报告》显示，上半年国内游戏市场销售收入和用户规模略有下降其中，收入1477.89亿元，同比下降1.8%，约6.66亿用户，同比减少0.13%作为市场主力军的手游，营收有史以来首次出现负增长

同时，在高品质，多元化的行业发展趋势下，少数头部游戏厂商不断提升游戏R&D和运营能力，游戏产品生命周期和用户付费周期延长，盈利能力提升其中，完美世界作为端游时代的R&D大公司，最近几年来积极寻求突破，不断打基础，练内功，成为上半年逆势增长的典型代表

看业绩:主营游戏行业业绩突出，增长超过行业水平。

最新半年报显示，完美世界上半年实现营业收入39.23亿元扣除已出售北美子公司合并范围变更的影响，实际营收同比微增1.58%从盈利能力来看，完美世界的业绩修复表现突出上半年，完美世界实现净利润11.37亿元，同比增长341.51%，扣非后净利润6.71亿元，同比增长1653.68%

今年6月是《幻新诛仙》手游上线一周年。凭借扎实的产品实力和开拓性的运营思路，获得上半年国内iOS游戏畅销榜第六名，验证了完美世界在经典IP长期运营方面的优秀优势，

二，去年底推出的二次元科幻多人开放世界手游《魔塔》，是完美世界自研的创新品类多元融合的代表作品之一上半年，这款游戏专注于创意内容创作和体验提升，推出了广受好评的2.0版本，被认为树立了一个质量标准其中，2.0地图主城镜像之都被设计得像矗立在沙漠中的金字塔，内部充满了赛博朋克的味道该版本一经推出，便吸引了大量玩家回归，流水逆势上涨，取得了国内iOS游戏畅销榜第四的最高分

此外，垂直类手游《完美世界:诸神之战》，上线六年有余的手游《诛仙》，以及经典端游产品《诛仙》，《完美世界国际版》等也继续贡献稳定的收入在电竞方面，完美世界也通过DOTA 2和CS: GO继续深化电竞产品运营和赛事制作能力

在上述核心产品履约的带动下，完美世界半年报表现良好，游戏业务毛利率也较上年同期有所提升上市公司综合毛利率由上年同期的54.82%上升至67.96%财报发布后，安信证券，国泰君安，天风证券等机构给予买入评级，看好完美世界的长期运营能力，丰富的储备产品以及海外业务的持续增长

看储备:产品线丰富，大作受市场期待

完美一直将自研作为鲜明的标识，是a股游戏厂商中R&D投资的第一梯队今年上半年，完美世界R&D费用同比增长25%至10.52亿元，用于持续鼓励创新，推广优质产品和加快重点项目研发

在MMO，8月19日，完美世界将进行次世代端游《神仙世界》的首测众所周知，目前游戏市场以手游为主，很少有厂商还有R&D的能力和情怀坚持做端游所以这款端游在去年ChinaJoy亮相后，其独特的新国风美术和堪比电影的画质受到了玩家的热切期待

据介绍，《神仙世界》最早由虚幻引擎4制作基于虚幻引擎4先进的渲染和光照技术以及丰富多样的材质模型，打造了高度逼真的神仙世界体验，为玩家带来极致的游戏体验这也体现了完美世界在引擎应用上的技术细节，以及坚持长期技术投入的价值另外值得一提的是，今年7月发售的MMO端游《笑傲江湖》高清版搭载了完美世界自研引擎AngelicaX，对原有游戏画面进行了优化调整

同时，天龙八部2，完美新世界，幻境2，完美新世界，诛仙2等一批游戏也处于推广状态。

卡牌方面，完美世界去年推出了Roguelike策略手游《老传奇》目前有一批游戏在研究中，比如《百万亚瑟王》，《黑猫好奇社》等《百万亚瑟王》是一款二次元回合制卡牌游戏是SE正版授权的《百万亚瑟王》系列续作它专注于多人CCG的方向，并融入了罗格里克和团队游戏

黑猫好奇社是完美世界开发的一款都市悬疑爱情女卡手游目前在TapTap上有27万预约，TapTap和好游快爆的评分分别为8.2和8.9将于8月24日正式上线

财报显示，完美世界的电竞和游戏平台业务以及影视业务也取得了相应的进展日前，完美世界steam平台举行了首次鉴赏家大会，会上发布了近80款新游戏，并表示未来将继续推进海外作品的本地化，并提供商业支持

上半年，完美世界影视出品的《曾经的琉璃瓦》，《齐贤小姐的心愿》，《蓝色火焰突击》等剧获得了良好的市场口碑山在月如画，云香的故事，祝你一生宁静，星辰陨落化为糖，摇滚的野花，特勤任务，辉煌！太棒了《万物成真》《温馨甜蜜》《只剩一个江湖》《海之心》《九发子弹》等项目正在制作发行中

海外:魔塔全球化2.0能力初步全球验证

伴随着国内游戏市场竞争的日益激烈，海外市场的整体上升趋势更加明显中国游戏公司在海外开拓新市场和新商机非常重要日前，商务部等27部门联合发布《关于促进对外文化贸易高质量发展的意见》在业内，很多人认为游戏出海是这一政策的最大受益者

完美世界是中国文化企业出海的先行者早在2006年，与公司同名的端游完美世界国际版就是第一批出海的国产游戏，创造了当时海外收入的神话但最近几年来，伴随着国内游戏厂商纷纷出海，在海外市场的竞争力和影响力不断提升，完美世界的海外业务亟待发力

2021年，完美世界对海外业务进行了大刀阔斧的创新和调整，包括出售美国R&D工作室和欧美当地发行团队调整后，出海整体思路更加清晰，未来将重点在国货出海+海外本土化发展两个维度发力

同时，完美世界也需要一款硬产品来开启自己的出海2.0模式，这就是上文提到的二次元科幻多人开放世界手游《魔塔》。

今年以来，《魔塔》正在紧锣密鼓地筹备出海天下完美选择了独立发行和授权第三方相结合的方式腾讯海外品牌Level Infinite除韩国和港澳台外，其他海外国家和地区均负责发行缺少二次元+开放世界电路产品的腾讯也很重视这款产品，将其作为国际化亮点之一

就在完美世界半年报发布的前一天，《魔塔》在欧美，日韩，东南亚等全球各地正式上线根据麦琪的数据，当日空降美，加，英，法，日，韩，新加坡，港澳台等近40个国家和地区iOS游戏免费榜第一名，并拿下近30个国家和地区iOS游戏畅销榜Top10

有分析认为，Magic Tower对于完美世界来说是一款里程碑式的产品，不仅验证了R&D端新潮，多元化赛道的开拓能力，也验证了该公司真正意义上的出海生产全球化产品的能力。

海阔凭鱼跃，天高任鸟飞目前出海是游戏行业的主旋律，对于厂商来说意味着更大的成长空间在《幻想之塔》之后，完美世界还有一批正在开发的产品，如《一拳超人:世界》，《百万亚瑟王》，《暗夜之国与王朝》等，强调在类型和题材上更适合全球发行《魔塔》国际化的初步成功是一个很好的信号，未来有望在国内和海外市场长期相互呼应，助力完美世界国际化重启新篇章

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