锐叔论市大盘在震荡之后，仍有望重返升势
受中国定期发布RRR降息预期提振，三大股指周四早盘集体高开开市后指数震荡回落至线上线下持平波动午后，指数小幅走弱后，继续横盘收盘最终上证综指，深证成指，创业板指分别收跌0.25%，0.15%，0.21%盘面上，有45只涨停股，说明市场情绪一般，个股涨跌比为2596:2096，个股平均涨幅为0.36%赚钱效果一般两市成交7481亿，较前一交易日下跌9.92%北上资金净流入超过12亿
虽然就整体市场中个股的表现而言，昨天是最近三个交易日中表现最好的一天，但指数高开低走，最终收跌，这多少让投资者有些失望，甚至开始怀疑RRR降息到底好不好。
RRR降息表明货币政策趋于宽松，这当然对股市有利无论国内还是国外，股市的大牛熊周期往往对应着货币政策的宽松和收紧比如2020年在疫情冲击下，全球大放水带来了全球股市集体走牛，那么RRR下调当然是好的事实上，昨日的表现被视为a股的一种常态，而a股的短期表现在经历了两次，即去年11月23日和今年4月13日国家例会发布RRR降息预期后，在接下来的几个交易日里不涨反跌可是，就延长时间而言，RRR削减仍有积极作用具体来看，前者从去年11月29日开始，大盘涨幅超过5%后者从今年4月27日开始，大盘涨幅超过20%当然，从最近两次逢高前的短线走势来看，还是有较大的区别，尤其是后者，在4月13日到4月27日经历了较大的下跌那么，这次会更像哪一次呢
一方面，从时间上来看，与去年11月23日的那次非常接近，在日历效果上有相同的逻辑，另一方面，今年4月，俄乌冲突和上海疫情对市场影响较大，美联储刚刚进入加息周期当时的市场环境比较特殊所以瑞叔觉得11月23号的更有意义换句话说，在短暂的平静之后，市场仍极有可能形成新一波的上涨趋势，并创出新高
技术上，11月11日上证综指前3070附近的筹码峰被跳空上涨突破，压力位转化为支撑位，而11月21日的长上影k线验证了3070附近和跳空的支撑作用此外，昨日两市成交额已萎缩至前期最大成交额的六成，显示市场抛压已明显较小同时也意味着前期在3070点附近积累的套牢盘已经消化的差不多了如果没有大的意外，3070附近的支撑会继续发挥作用
总体来看，虽然短期内市场依然纠结，但调整空间非常有限长期以来，几乎所有的当前预期都在改善国内方面，稳定房地产的政策不断加码，短期疫情的扰动不改变防疫政策优化的大方向，增强了经济复苏的预期，外盘方面，美联储加息预期放缓，海外股市最近几天连创新高，北上资金普遍转为净流入在此背景下，暖冬行情乃至新年行情还将继续演绎，a股重回升势用不了两天
而热点，昨天在行业方面，地产，医药，医疗等涨幅居前，传媒娱乐，航空，交通服务等是最大的输家之一题材方面，结合个股涨停和板块指数上涨，钠电池，新冠肺炎医药概念相对活跃
预计房地产板块将是涨幅最大的，因为房地产是大概率受益于RRR降息的主要行业值得注意的是这两天央行的操作:11月23日，中国人民银行以利率招标方式开展20亿元7天逆回购操作，中标利率为2.00%由于当日有710亿元逆回购到期，人民银行当日在公开市场实现净回笼690亿元，11月24日，中国人民银行以利率招标方式开展80亿元7天期逆回购操作，中标利率为2.00%由于当日有1320亿元逆回购到期，人民银行当日在公开市场实现净回笼1240亿元一方面，要降低流动性，另一方面，两天在公开市场回收近2000亿流动性为什么逆回购对应的是短期流动性，而RRR降息释放的是中长期流动性瑞舒认为，在回收短期流动性的同时，释放中长期流动性，说明央行不是要搞大水漫灌，而是有针对性的结合房地产相关贷款以中长期为主的实际，在此之前，央行和银监会联合发布了《关于做好金融支持房地产市场平稳健康发展有关工作的通知》，提出了稳定房地产开发贷款供给，稳定施工企业信贷投放，支持开发贷款，信托贷款等存量融资合理延伸等十六项措施这一系列政策措施表明，当前稳增长的重点是稳房地产此外，外部消息上，支持房地产的金融16条已经开始实施具体来看，交通银行，农业银行，中国银行，工商银行，建设银行，邮政储蓄银行等陆续与房企签署战略合作协议公开信息显示，邮储银行，工商银行，中国银行，交通银行对房企的授信额度已达12750亿元虽然房地产行业的景气度仍处于下行趋势，但在信贷修复和持续的政策加持下，销售的复苏应该指日可待从历史上看，在房地产链景气度由下转上的周期中，房地产板块相对于大盘表现出超额收益，具有以下特点:房地产板块超额收益基本与政策底部同时出现从政策底到销售底，地产板块中签率达到100%，开始稳步产生小幅超额收益从销售底部到投资底部，房地产板块超额收益有所加强房地产基本面改善之初，销售数据企稳回升后，房地产板块超额收益开始走强现阶段房地产板块的胜率仍然是100%，可以获得一定的超额收益，超额收益已经全部扩大从投资底部到政策顶部，房地产板块仍有小幅超额收益，但幅度开始减弱，波动加大投资数据好转后，房地产板块整体超额收益开始走弱，现阶段房地产板块中签率降至50%虽然仍可能存在月度超额收益，但整体上没有区间超额收益，说明现阶段房地产板块超额收益整体下行，中间可能有反弹，但波动较大从目前来看，应该对应的是从政策底部到销售底部的阶段灵活性可能不是很大，但是胜率应该挺高的，比较适合比较稳健的投资者参与
钠电池概念是昨日市场上最出彩的板块，板块个股平均涨幅超过3%最近没有钠电池的专用驱动主要逻辑就是周二早评里瑞叔提到的:由于11月至次年1月的行情与年报业绩相关性较弱，因此政策+主题投资往往是11月至次年1月的投资主线短期内应从主题投资的角度把握新能源轨道新能源的主题投资机会主要体现在新技术上，其中渗透率是判断新技术未来成长性的重要指标渗透率越低，未来上涨空间越大，对应的是善于炒作预期的a股市场，意味着低渗透阶段会有更多的板块机会钠离子电池因为其安全性，成本，资源可获得性等前景，未来市场渗透率有机会从0走向1，再从1走向N但目前钠电池更多是概念炒作，持续性难以把握同时，钠电池概念中的大部分股票也属于锂电池概念但锂电池概念不建议追涨，因为近期新能源汽车销售数据不及预期，新年后将进入销售淡季但可以借鉴近期市场热衷的新技术，继续寻找一些新品种进行前瞻性布局瑞叔也给大家提供一个参考，就是钙钛矿电池的概念提到这个概念主要是因为最近的一个期待:由上海太阳能学会，中国光伏先锋创新论坛主办的第四届钙钛矿及叠层电池产业化全球论坛暨钙钛矿光伏学术+产业+资本融合创新年会将于2022年12月15—16日在江苏常熟举行钙钛矿电池是一种以钙钛矿型材料作为光吸收层的新型复合薄膜太阳能电池钙钛矿电池的主要优势是光电转换效率高:在理论极限上，晶体硅太阳能电池，PERC单晶硅电池，HJT电池，托普康电池的极限转换效率分别为29.40%，24.50%，27.50%，28.70%单结钙钛矿电池理论最大转换效率为31%，多结电池为45%二是降低成本:1)在制备成本方面，硅料价格的持续上涨使得下游电池及组件厂商的利润压力有一定程度的下降可是，制备金属卤化物钙钛矿所需的原料丰富且廉价，前驱体溶液的制备不涉及任何复杂的过程2)设备投资方面，钙钛矿实现1GW产能所需投资约为5亿元，约为晶体硅的一半，成本仅为投资更高的第二代GaAs薄膜太阳能电池的1/10市场空间方面，据相关机构测算，2030年钙钛矿太阳能电池设备市场空间约为805亿元，2030年全球电动汽车移动电源市场空间约为299亿元，其在BIPV的应用带来的市场增量将达数千亿元
运营策略:
周四市场在利好下高开低走，反映出资金依然谨慎短期来看，技术上，上证指数前期缺口的缺口有较强支撑，同时仍处于布林带上半区，保持强势格局尽管中国定期发布RRR降息的预期好处暂时未能帮助市场上涨，但通过吸取以往案例的教训，仍有望在短期内给市场带来一波增长因此，预计大盘震荡后将重回升势长期以来，上证综指的市盈率一直低于很多历史底部，对应的市净率为历史最低，即具有极高的中长期安全边际和投资性价比，虽然目前估值有所上涨，但仍处于历史低位但国内房地产政策边际放松，疫情防控政策优化，带来了市场对经济复苏的预期此外，国内流动性宽松局面有望在稳增长需求下得以维持，外部因素扰动减弱暖冬行情乃至新年行情有望继续演绎操作上，建议轻仓者逢低加仓，重仓者可继续持股，耐心等待后期市场进一步回暖
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